JPY: Tăng trưởng tiền lương vẫn khiêm tốn – Commerzbank

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) nói rất nhiều về việc họ muốn tiếp tục tăng lãi suất, hiện vẫn ở mức rất thấp tại Nhật Bản là 0,25%. Hy vọng của họ phụ thuộc vào lạm phát, gần đây vẫn duy trì trên 2%, ít nhất là về tỷ lệ tổng thể. Theo đó, mức tăng lương cao từ cả phía chi phí và cầu sẽ thúc đẩy lạm phát, ít nhất là trong lĩnh vực dịch vụ, đến mức 2% sẽ được đạt được và lãi suất chính có thể được tăng thêm, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

BoJ dường như sẵn sàng tăng lãi suất một lần nữa

"Dữ liệu được công bố sáng nay cho thấy sự phát triển lương này vẫn chưa diễn ra đúng cách. Về mặt danh nghĩa, mức tăng 2,6% trong tiền lương trông có vẻ hợp lý. Tuy nhiên, khi điều chỉnh theo lạm phát, tiền lương thực tế và do đó sức mua không tăng so với năm trước. Trong dài hạn, chúng tôi thấy rằng tiền lương thực tế trong những năm gần đây đã có xu hướng giảm tương tự như những năm có lạm phát bằng 0, vì vậy, ít nhất trong thời gian tới, có rất ít hy vọng về một sự đảo chiều theo hướng này."

"Và nhìn về phía trước, có rất ít lý do để tin rằng tiền lương sẽ sớm bắt đầu phát triển một động lực mạnh mẽ, tự duy trì. Về tỷ lệ nghỉ việc, có thể thấy rằng trong những tháng gần đây, số lượng người Nhật Bản nghỉ việc để tìm kiếm một công việc được trả lương cao hơn đã giảm đáng kể (Hình 2). Trong khi xu hướng này liên tục tăng từ năm 2020 cho đến cuối năm ngoái, nó đã giảm trở lại trong năm nay và thậm chí còn thấp hơn mức của năm 2019."

"Tổng thể, tôi thấy ít lý do để mong đợi lạm phát cao hơn bền vững ở Nhật Bản dựa trên các số liệu tăng trưởng lương này. Tuy nhiên, vì Ngân hàng trung ương Nhật Bản dường như sẵn sàng tăng lãi suất một lần nữa, họ có thể sẽ làm như vậy trong năm nay (vào ngày 19 tháng 12) hoặc tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 1. Sau đó, cửa sổ cho một đợt tăng lãi suất có thể sẽ đóng lại. Trong ngắn hạn, đồng JPY do đó nên được hỗ trợ, nhưng một sự yếu kém trở lại được dự đoán trong năm tới."